پایان نامه ارشد رشته مدیریت اجرایی: بررسی اثر سرمایه فکری بر تصمیمات سرمایهگذارای سهامداران شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار |
1-6 پرسشها و فرضیات تحقیق …………………………………………………………………………………………………….6
1-7 کاربردهای پژوهش ………………………………………………………………………………………………………………6
2 فصل دوم(ادبیات و پیشینه تحقیق) ……………………………………………………………………………………………..8
2-1 مقدمه ………………………………………………………………………………………………………………………………..9
2-1-1 داراییهای معنوی و سرمایه فکری ……………………………………………………………………………………..9
2-2 تاریخچه شکلگیری مسائل مرتبط با سرمایه فکری …………………………………………………………………10
2-3 اجزای سرمایه فکری ………………………………………………………………………………………………………….12
2-4 تعاریفی از سرمایه فکری ……………………………………………………………………………………………………15
2-5 سنجش سرمایه فکری ………………………………………………………………………………………………………..18
2-5-1 دلایل سنجش سرمایه فکری ……………………………………………………………………………………………18
2-6 اندازهگیری داراییهای دانشی و سرمایه فکری ………………………………………………………………………..22
2-7 مدلهای اندازهگیری سرمایه فکری ……………………………………………………………………………………….23
2-7-1 روشهای مستقیم سرمایه فکری …………………………………………………………………………………….23
2-7-3 روشهای بازده داراییها ……………………………………………………………………………………………….24
2-7-4 روشهای کارتهای امتیازد ……………………………………………………………………………………………..25
2-8 انواع ارزش بازار سهام ………………………………………………………………………………………………………..30
2-8-1 ارزش بازار سهام …………………………………………………………………………………………………………..30
2-8-2 ارزش اسمی …………………………………………………………………………………………………………………31
2-8-3 ارزش دفتری ………………………………………………………………………………………………………………..31
2-8-4 ارزش ذاتی …………………………………………………………………………………………………………………..31
2-8-5 ارزش انحلال ……………………………………………………………………………………………………………….31
2-9 پیشینه تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………….32
3 فصل سوم(روش تحقیق) ………………………………………………………………………………………………………..39
3-1 روش تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………….40
3-2 طرح مسئله و هدف تحقیق ………………………………………………………………………………………………….42
3-2-1 فرضیات پژوهش ………………………………………………………………………………………………………….42
3-3 روش گردآوری اطلاعات ……………………………………………………………………………………………………42
3-4 جامعه آماری ……………………………………………………………………………………………………………………43
3-5 قلمرو تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………43
3-5-1 قلمرو موضوعی …………………………………………………………………………………………………………….43
3-5-2 قلمرو مکانی …………………………………………………………………………………………………………………44
3-5-3 قلمرو زمانی ………………………………………………………………………………………………………………….44
3-6 مهرفی مدلهای مورد استفاده ………………………………………………………………………………………………44
3-7 متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………..44
3-7-1 متغیر مستقل …………………………………………………………………………………………………………………44
3-7-2 متغیر وابسته ………………………………………………………………………………………………………………….45
3-7-3 متغیر کنترلی ………………………………………………………………………………………………………………….45
3-8 تشریح مدل مورد استفاده …………………………………………………………………………………………………….45
3-9 روشهای آماری و آزمون فرضیهها ………………………………………………………………………………………50
3-10 نرم افزارهای رایانهای مورد استفاده …………………………………………………………………………………….56
3-11 اعتبار درونی و برونی تحقیق ……………………………………………………………………………………………..57
3-12 بررسی فروض مدل رگرسیون خطی کلاسیک ……………………………………………………………………..57
3-12-1 وجود خود همبستگی …………………………………………………………………………………………………..59
4 فصل چهارم(محاسبات و یافتههای تحقیق) ………………………………………………………………………………..63
4-1 مقدمه ………………………………………………………………………………………………………………………………64
4-2 آمار توصیفی دادهها ……………………………………………………………………………………………………………65
4-3 آزمون مانایی دادههای ترکیبی ………………………………………………………………………………………………65
4-4 آزمون فرضیهها …………………………………………………………………………………………………………………66
5 فصل پنجم(نتیجهگیری و پیشنهادات) ……………………………………………………………………………………….73
5-1 خلاصه تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………..74
5-2 نتیجهگیری ……………………………………………………………………………………………………………………….75
5-3 مقایسه با تحقیقهای مشابه ………………………………………………………………………………………………….75
5-4 محدودیتهای تحقیق ………………………………………………………………………………………………………..77
5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی …………………………………………………………………………………………………78
پیوستها و ضمائم ……………………………………………………………………………………………………………………79
اطلاعات آماری شرکتهای مورد بررسی در پژوهش ……………………………………………………………………..80
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از محاسبه ویژگیهای آماری متغیرها………………………………………………99
خروجیهای نرمافزار Eviews حاصل از آزمون مانایی متغیرها …………………………………………………………99
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از آزمون F لیمر برای الگوی 1 …………………………………………………..102
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از آزمون هاسمن برای الگوی 1 …………………………………………………102
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از برآورد الگوی 1 با استفاده از روش اثرات تصادفی …………………….103
3-12-2 وجود ناهمسانی واریانس ……………………………………………………………………………………………..60
3-12-3 آزمون F و آزمون هاسمن ……………………………………………………………………………………………..61
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از آزمون F لیمر برای الگوی 2 …………………………………………………..104
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از آزمون هاسمن برای الگوی 2 ………………………………………………….104
خروجی نرمافزار Eviews حاصل از برآورد الگوی 2 با استفاده از روش اثرات تصادفی …………………….105
منابع و مآخذ ………………………………………………………………………………………………………………………….106
منابع و مآخذ فارسی ……………………………………………………………………………………………………………….107
منابع و مآخذ لاتین ………………………………………………………………………………………………………………..108
چکیده:
در پژوهش انجام شده سعی بر این بوده که به سوالی اصلی پاسخ داده شود. آیا سرمایهگذاران، سرمایه فکری را به عنوان عاملی تاثیر گذار بر ارزش بازار شرکت ها در زمان اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری خود در نظر میگیرند؟ برای وصول به این مهم سعی شده با در نظرگیری اطلاعات مالی شرکتهای بورس اوراق بهادار در بازه زمانی سالهای 1387 الی 1391 به بررسی مدل رگرسیون پیشنهادی با نام VAIC(ارزش افزوده سرمایه فکری) بپردازیم. که با بررسی رگرسیون خطی مطرح شده در این مدل با استفاده از نرم افزار اقتصادسنجی EVEIWS نتیجه بر این شد که در بازه زمانی مورد بررسی سرمایه فکری به صورت مجموعهای از اجزای سرمایه انسانی؛ سرمایه ساختاری و سرمایه مشتری(سرمایه ارتباطی) با نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام منتشره رابطه مثبت و معناداری دارد که به تبع آن میتوان نتیجه گرفت که در این بازه زمانی تصمیمات سرمایهگذاری سهامداران با میزان سرمایه فکری در خدمت سازمانها نسبت مثبت و معناداری خواهد داشت. در نتیجه میتوان نتیجهگیری نمود که سرمایهگذاران حاضر در بازار بورس اوراق بهادار تهران به سرمایه فکری به عنوان عاملی تأثیرگذار بر پتانسیل شرکتها برای سودآوری توجه دارند.
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه
امروزه در مطالعه دانش محور اقتصاد و فرآیندهای مالی شرکتها و موسسات علاوه بر دارایی مشهود دسته دیگری از داراییها نیز تحت عنوان داراییهایی نامشهود یا معنوی ارزشگذاری و ثبت میشوند. یکی از مهمترین و کاربردیترین داراییهای معنوی، دارایی فکری یا سرمایه فکری است. سرمایه فکری اطلاعات و دانشی است که برای دارنده آن مزیت رقابتی را به ارمغان می آورد. با افزایش رقابت جهانی و پیشرفت تکنولوژی، سیستمهای حسابداری سنتی با مشکلاتی روبرو شدهاند. یکی از این مشکلات اساسی، عدم کفایت و ناتوانی آنها در سنجش و ملحوظ نمودن سرمایههای فکری در صورتهای مالی شرکتها است. در عصر جدید، تنها با تکیه بر سرمایههای فیزیکی و داراییهای مشهود نمیتوان به کارآیی و بهرهوری رسید، بلکه در بدبینانهترین حالت تولید نیز، بایستی سرمایههای فکری را مد نظر قرار داد تا ازاین طریق بتوان بر مزیتهای رقابتی شرکتها افزود. به تعبیری، سرمایههای فکری به عنوان سرمایه واقعی و جزء استراتژیکترین سرمایهی سازمانهای عصر حاضر مطرح میباشد. لذا سازمانهای دانشمحور، جهت کسب مزیت رقابتی پایدار، نیازمند شناسایی و مدیریت آگاهانه و نظاممند سرمایههای فکری خودخواهند بود.سرمایه فکری را میتوان به عنوان داشتن دانش، تولید دانش و اینکه چگونه این پروسه باعث ایجاد مزیتهای اجتماعی و اقتصادی میشود، معنی کرد. معمولأ سرمایه فکری را به صورت سرمایه غیر ملموس معنی میکنند. اگر چه باید گفت که سرمایه فکری به صورت کامل قابل تشخیص نیست به این علت که در صورت های مالی به صورت مستقیم تاثیر گذار نیست و یا تاثیرمستقیم آن قابل تشخیص نیست. در نتیجه جزء داراییهای غیر مشهود محسوب می شود. در کل سرمایه فکری را در بیشتر مراجع به سه جزء تقسیم نمودهاند: سرمایه ساختاری، سرمایه مشتری یا ارتباطی و سرمایه انسانی.
بسیاری از اجزای سرمایه فکری در صورتهای مالی گنجانده نمی شوند، ولی دارا بودن این خصوصیات برای سازمان سودمند تلقی میشود. در نتیجه وجود سرمایه فکری در یک سازمان باعث ایجاد اختلاف بین ارزش بازار و ارزش دفتری یک شرکت میشود. ارزش بازار ارزشی است که بازار بر روی شرکت میگذارد، در صورتی که ارزش دفتری ارزش خالص شرکت است. درنتیجه، اختلاف موجود بین این دو ارزش را میتوان به عنوان ارزش سرمایه فکری یک شرکت در نظر گرفت.
این اختلاف به این علت وجود دارد که سازمانهایی که دارای سرمایه بیشتری هستند در نظر بازار به عنوان شرکتهایی شناخته میشوند که میتوانند با استفاده از سرمایه فکری سرمایه خود را به ارزش بیشتری برسانند. بر اساس پژوهشهای راستا اسویربی[1] که در میان صنایعی که ارتباط بیشتری با سرمایههای فکری دارند انجام پذیرفته، این اختلاف بیشتر نمایان است از جمله: صنایع دارویی و خدمات کسب و کار. در مقابل این صنایع، صنایعی هستند که به صورت اصلی به دارایی های مشهود خود وابسته هستند، برای مثال، کارخانههای تولیدی سنتی و صنعت بنگاه ملک و املاک، که این صنایع دارای ارزش بازار و ارزش دفتری تقریبأ مشابهی هستند. اگر چه، کارخانه های دارای کارایی بالاتر در هر صنعتی که باشند دارای ارزش بازار بالاتری نیز هستند[50] ..
برای چندین دهه اخیر، دارایی غیر مشهود از جمله سرمایه فکری یکی از اجزای کلیدی در کارایی سازمان به حساب می آیند. سرمایهگذاران باید در اطلاعات سازمان از جمله سرمایه فکری با خبر باشند تا بتوانند سود سرمایهگذاری خود را به حداکثر برسانند. سرمایهگذاران از مشاوران و دلالان که به عنوان رابطهای میان آنها و سازمان هستند این انتظار را دارند که این اطلاعات را در زمان ارائه مشاوره به حساب بیاورند.
با توجه به مفاهیم مطرح شده سرمایه فکری شرکت دارای خواصی به شرح زیر میباشد:
الف. سرمایه فکری میتواند مانند اختراع ثابت و یا مانند ظرفیتهای انسانی منعطف باشد.
ب. سرمایه فکری میتواند هم شامل ورودیها و هم شامل خروجیهای فرآیند ایجاد ارزش باشد، لذا سرمایه فکری دانشی است که میتواند به ارزش تبدیل شود و یا محصول نهایی
فرم در حال بارگذاری ...
[جمعه 1398-07-05] [ 11:35:00 ب.ظ ]
|